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主动管理类信托,真的可以兜底吗?

从投资的角度来讲,相比股票、期货、债券及其他衍生品投资,固定收益类理财几乎可以说是难度最低的了。同时,由于互联网的发展,我们要获取足够的信息也更加便捷容易。

但对于普通投资者而言,要做出正确的投资决策难度也并不低。

最近有个理财师同行告诉我,她只卖主动管理类产品,因为这类产品信托公司可以兜底。

她言下之意的主动管理类信托,在她的语境里,其实指的是非标类资金池产品。这并不怪这位理财师。实际上,销售这类产品的机构,官方定义就是“主动管理类”,完全回避了“资金池”这个容易让人产生质疑的词语。

广义来讲,主动管理类信托,是指信托公司作为受托人,在信托管理过程中发挥主导性作用,在尽职调查、产品设计、项目决策和后期管理等方面发挥决定性作用并承担主要管理责任的营业性信托业务。

主动管理类产品,可以是非标类产品,可以是标准化产品,可以是资金池类型,也可以是单一标的类项目。区分的关键点是,信托公司在这个产品里承担的责任和扮演的角色。

那主动管理类产品,真的可以兜底吗?很多理财师和客户的思维都是简单化的,甚至有的人会把主动管理类产品类比为证券公司的自营部门,这又是失之毫厘,谬以千里了。

目前刚兑虽然没有实质性大面积打破,但无论如何用兜底的话术去营销客户都是不负责任的。何为兜底?如何兜底?用谁的钱来兜底?兜底合法合规吗?我想不论是理财师或客户都应该认真思考这个问题。

再说回这位同行实质所指的非标资金池产品,其实处境是尴尬的。一来这是监管一再强调需要缩减规模清理的方向,二来这么多年非标资金池期限错配累积的风险如何化解,都不是用一句兜底就能掩盖过去的。

金融市场是复杂的。从法规、监管到实际操作,各个层面都有其显性规则和“潜”规则。不论产品形态最终是如何呈现,金融投资最终还是落脚到风险定价和风险管理。

面对庞杂的信息,去伪存真,多关注风险比关注收益更有利于投资。

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